���m�E�򕌁E�O�d�@���C�̓]�E���T�C�g

�V�S�g�̊�b�m��

�u���o���ρv�Ƃ͉��̕��ςȂ́H

�����{�̌o�ς⊔���s��̓���������ŕ�����

�悭�j���[�X�Łu���o���ρA���������~�A��������~����v�u���o���ς��������c�v�ȂǂƂ������t�����ɂ���Ǝv���܂��B

���́u���o���ρv�Ƃ͉��̂��ƂȂ̂ł��傤�H

���o���ς́A�����s���i�C�������Ƃ��ɁA�悭�o�Ă���L�[���[�h�ł��̂ŁA�m���Ă����ƕ֗��ł��B

���o���ςƂ́u���o���ϊ����v�Ƃ����܂��B�����،��������ꕔ���̊�������225�̖�����I��ŁA���̕��ς�����o���Ă��銔���̖ڈ��̂��Ƃł��B

����225�����́A�����Ԃ�@�B�A�S�|�A�H�i�A���w�ȂǁA���{���\����ƊE�́A��\�I�ȑ��L����Ƃ��I�΂�Ă��܂��B

�����̕��ς̊���������o�����ƂŁA�����s���i�C�̓������l����ڈ��ɂȂ�A�Ƃ����킯�ł��B

���̖��O�̒ʂ�A���{�o�ϐV���Ђ��v�Z���Ĕ��\���Ă��āA�C�O�ł��uNIKKEI225�v�Ƃ����Ăі����蒅���Ă��܂��B

���{�ň�ԗL���ŁA�悭���p�����̂����o���ςł����A�����،���������o���Ă���uTOPIX�i���؊����w���j�v���A����ƕ���ŎQ�l�ɂ���A�悭���o���ς�TOPIX���ꏏ�ɏЉ��Ă��܂��B

���Ȃ݂�TOPIX�́A��ꕔ��ꂳ��Ă��銔�̏I�l�̑��z�����ƂɁA���ϊ������o�������̂ł��B

TOPIX�́A�s��S�̂̐��������Ƃɂ��Ă���̂ŁA225�����݂̂̐��������Ă�����o���ςƂ͂������A����̉�Ђ�ƊE�݂̂̕΂��������ɂ͂��܂�e������܂���B

�ł�������o���ς�TOPIX�̐��������܂肩���͂Ȃ�Ă���ƁA�s��ʼn����΂�������������A�Ƃ������ƂɂȂ�܂��B

�����o���ς�����Ƃ��A�C���‚��邱�Ƃ́H

���o���ς̑ΏۂɂȂ�����̊�Ƃ́A�����Ɠ����ł͂Ȃ��A���N�������“���ւ��Ă��܂��B�Ƃ��ɑ���Ƃ̍�����A�o�ύ\���̕ω��ŏ��ʐM�Ȃǂ̃n�C�e�N����������ȂǁA���{�̌o�ς̗���𔽉f�������C���A�b�v�ɂȂ��Ă��܂��B

���o���ς́A�����P����255�Ђ̊����𑫂��Ċ����Ă���̂ł͂���܂���B�����̓���ւ��⊔�������ȂǂŋN����ɒ[�ȏグ�������l�����Čv�Z����Ă��܂��B

�����Ƃ��A�����܂Łu���ρv�����Ƃł�����A�K�����������s��̐��m�ȗl�q��\���Ă�����̂ł͂���܂���B

���Ƃ��΁A���������������������΁A���ς͑傫���ς��܂����A�n�C�e�N���̒l�����Ɉ��������₷���A�Ƃ������i�������Ă��܂��B

�A�����J�ɂ́A���o���ϊ����̂��ƂɂȂ����u�_�E���ϊ����v�Ƃ������̂�����܂��B�_�E���ρA�j���[���[�N���ρANY�_�E�Ƃ��Ă΂�Ă��܂��B

�_�E���ς́A�u�E�H�[���X�g���[�g�E�W���[�i���v�Œm����o�όn�j���[�X�Ѓ_�E�E�W���[���Y�Ђ��o���Ă��܂��B�A�����J�̊����s���o�ϓ�����\���̂ɂ悭�g���܂��B

���o���ς��A�ŏ��͂��̃_�E�Ђ̋��͂𓾂č���܂����B

�_�E���ςɂ͂����‚���ނ�����܂����A���̒��ł��H�ƌn�̊�30������Ƃɕ��ς��o�����u�H�Ɗ�30�핽�ρv���L���ł��B

�A�����J�ł́A�ق��ɂ��x���`���[��IT�n�̎s��̓������͂���u�i�X�_�b�N�����w���v��A500�����𕽋ς��Ċ���o���uS��P500�v�Ȃǂ��悭�j���[�X�ň����܂��B




�u�N���h�v�Ƃ͉��̂��ƁH

���o�c���O��А��ɑ����Ċ��p����邱�Ƃ�

�u�N���h���g�тł���悤�A�S�Ј��ɔz�z�v�u�N���h�ɂ���ĎЈ��̎��含�����߂����v�ȂǂƂ����b���A���������̊�Ƃŕ������悤�ɂȂ�܂����B

���̃N���h�Ƃ͈�̉��̂��ƂȂ̂ł��傤�H

�N���h�����ڂ��ꂽ�̂́A2007�N�A���{�ɍ����z�e���̃U�E���b�c�E�J�[���g�����i�o���Ă����Ƃ��ŁA�X�^�b�t�������Ă��Ęb��ƂȂ����̂��n�܂�ł��B

�N���h�icredo�j�Ƃ������t�́A�u�M���v���Ӗ����郉�e���ꂩ�炫�Ă��āA�u��Ђ̐M����s���w�j�������ꂽ���́v�̂��Ƃł��B

�u�Ȃ񂾁A����Ȃ炤���̉�Ђ̕ǂɂ��\���Ă��邵�A���������Ȃ���v�Ǝv���l������ł��傤�B

���Ԃ񂻂�́u�o�c���O�v��u�А��v�̂��Ƃł��傤�B�������ɉ�ЂƂ��Č����������Ƃ�ړI�͎��Ă��邩������܂���B

�������N���h�Ƃ����̈Ⴂ�́u�Ȍ��Łv�u��̓I�v���ǂ����Ƃ������Ƃł��B

�o�c���O��А��́A�‚��o�c�҂̎v���������Ȃ肷���Ē��ۓI�ɂȂ肪���ł��B

����A�N���h�͂ł��邩����Ј��̋�̓I�ȋƖ���s���ɔ��f�ł���悤�A���݂������ď����Ă���̂������ł��B

�܂��A�N���h�͒Z���̂����ʂŁA��������A4�p���ɂ����܂镶���ʂł��B

�����̃N���h�́A���h�T�C�Y�̃c�[���ƂȂ��āA�Ј����g�т��Ă��‚ł��m�F�ł���悤�ɂȂ��Ă��܂��B���Ƃ��΁A�U�E���b�c�E�J�[���g���̃N���h�ł���u�S�[���h�X�^���_�[�h�v�́A���h4�����T�C�Y�Ő܂肽����Ōg�т��܂��B


���Ј��̎���I�s�������Ȃ����̐��Â�����s�Œ�

�ł́A�N���h�ɂ͂ǂ�Ȍ��ʂ�����̂ł��傤���H

�܂��A����܂ł̌o�c���O��А��Ƃ������A�N���h�͋�̓I�ŗ������₷�����߁A��Ђ̗��O����������Ј��S���ɐZ�����₷���Ȃ�܂��B

�܂���ɃN���h���ӎ����邱�ƂŁA�Ј������܂��܂ȋƖ��ɂ����āA���������w�}����邱�ƂȂ��A����I�ȍs�����ł���悤�ɂ��Ȃ�̂����҂ł���̂ł��B

���̂��߂ɂ́A�ǂ�ȃN���h���]�܂����̂ł��傤���B

�ǂ��N���h�̏����̑��́A������₷���A�Ј��̋Ɩ��ɐ���������̂ł��邱�ƁB

�������Ђ��Г��̎d������������Ɣc�����������ŁA�{���ɖ��ɗ��“��e���l����w�͂��K�v�ł��B���ꂪ�Ȃ���ΒP�Ȃ�o�c�҂̎��Ȗ��������ɂȂ��Ă��܂��܂��B

���̏����́A�N���h���u��������v�Ɩ�����}�j���A���ɂȂ��Ă͂Ȃ�Ȃ��Ƃ������ƁB

�N���h�͂����܂Łu�w�j�v�ŁA��̓I�ȍs���͎Ј����g���l����̂ł��B�N���h�����ƂɎЈ��������ōl���A�s�����邱�ƂŁA���`�x�[�V�����A�b�v���͂����̂ł��B

��Б��̓w�͂��������܂���B�����N���h��������ĎЈ��ɔz��΁A�E�ꂪ����ɐ��������Ƃ���킯�ł͂Ȃ��̂ł��B



�W���u�z�b�p�[�Ƃ͂ǂ�Ȑl�H

���W���u�z�b�p�[�͍̗p�S���҂���ǂ������Ă��邩�H

�]�E�����������̂ł͂Ȃ��Ȃ������ł��A��ƂɌh�������l���������܂��B���ꂪ�u�W���u�z�b�p�[�v�Ƃ����l��ł��B

�W���u�z�b�p�[�̈Ӗ����ЂƂ��Ƃł����΁A�u�J��Ԃ��]�E����l�v�B�o�b�^���s�����s�������т͂˂�C���[�W�ł��ˁB

�W���u�z�b�p�[�Ƃ�����l�����̓]�E�T�C�N���́A1�A2�N�A�Ƃ��ɂ͐��J���P�ʂƂ����Z���ԂɂȂ�܂��B�‚܂�]�E���Ă��A�������߂Ă܂��]�E���Ă���̂ł��B

���R�Ȃ��炻�������l�̐E���o�����ɂ́A����܂ŋΖ����Ă��������̉�Ђ������ƕ��т܂��B

��Ƃ̗̍p�S���҂���݂�ƁA���̂悤�Ȑl�́u�������Ȃ��̂ł͂Ȃ����v�u�̗p���Ă��������߂Ă��܂��̂ł͂Ȃ����v�Ɖf��܂��B���R�Ȃ��������ׂ��l�ԂƎv���Ă��܂��̂ł��B

������A�W���u�z�b�p�[�͓]�E�̂��тɒn�ʂ��N�����������Ă����܂��B�X�e�b�v�A�b�v�^�̓]�E�́u�L�����A�A�b�v�v�ƕ\������܂����A�W���u�z�b�p�[�͂���Ƃ͐����΂̓������ǂ��Ă����̂ł��B

�W���u�z�b�p�[�͒Z���Ԃʼn�Ђ����߂Ă��܂��̂ŁA�܂Ƃ��Ȏd���o����ς߂܂���B�ǂ̂悤�Ȏd���ł���1�N��������Ń}�X�^�[�ł���قNJȒP�ł͂Ȃ��̂ł�����B

�L�����A��ς߂Ȃ��܂ܔN�����Ƃ��Ă����̂ŁA���‚܂Ōo���Ă��V�l���̃X�L������т������ĂȂ����ƂɂȂ��Ă��܂��܂��B����Ȑl�͉�ЂƂ��Ă��g���ɂ����킯�ł��B

�Ō�ɂ͂ǂ�������̗p����Ȃ��Ȃ��Ă��܂��ł��傤�B

���‚͓]�E������l�́A�݂�ȑ����ꏭ�Ȃ���A���̂悤�ȃW���u�z�b�p�[�ɂȂ��Ă��܂��”\���������Ă���̂ł��B���ꂮ����C���‚������Ƃ���ł��B

���W���u�z�b�p�[�����Ȃ����߂ɋC���‚��邱�Ƃ́H

�ł̓W���u�z�b�p�[���������ɂ́A�ǂ�����΂悢�ł��傤�B

�܂��A�u�]�E�Ƃ̓N�Z�ɂȂ肪���v�Ɗ̂ɖ����Ă����܂��傤�B��x�]�E���o�������l�́A�O������R�Ȃ����̓]�E�ɓ��ݐ؂��Ă��܂������ł��B���ӂ��K�v�ł��B

�]�E��ł́A�ŏ��̂����ł��Ȃ����Ƃ΂���ŁA�ǂɂ��Ԃ‚���ł��傤�B�{���Ȃ玸�s���J��Ԃ��āA���񂾂�Ǝd���Ɋ���Ă������̂ł����A�g�]�E�O�Z�h���‚��Ă��܂��ƁA�����ł���΂炸�A�u�����ɂ͍���Ȃ���Ђ��v�ƁA����������߂Ă��܂��悤�ɂȂ�̂ł��B

����ȃP�[�X�ł͓]�E�̗��R�������Ă��̓l�K�e�B�u�ł��B�u�l�Ԋ֌W�����܂������Ȃ��v�u��i�������v�u�����������v�u�d������ρv�u�����̂�肽���d������Ȃ��v�E�E�E�B

��Ђł���ȏ�A�ǂ�ȐE�ꂾ�낤�Ɛl�Ԋ֌W���d���̋�J���‚��Ă܂����̂ł��B�Ȃ̂ɁA��̂悤�ȗ��R�œ]�E�ɓ��ݐ؂��Ă��܂��ƁA���̐E��ł������ǂɂԂ‚���A�܂�����u�����ɂ͍���Ȃ��v�Ɠ]�E���l���Ă��܂������Ȃ̂ł��B

�]�E�������Ȃ������R���v�������ׂāA��̂悤�Ƀl�K�e�B�u�Ȃ��̂����o�ė��Ȃ���΃W���u�z�b�p�[���̊댯����ł��B

�܂��u�]�E�Ɉ�ѐ����Ȃ��v�̂��W���u�z�b�p�[�̓����ł��B

���Ƃ��΁A�ًƎ�E�ِE��ւ̓]�E������������A���̗��R���u�O��������v�u���̋ƊE�͍���Ȃ�����v�ȂǁA�΂��R�Ƃ������̂������肵�܂��B

�ًƎ�]�E�������Ȃ��ƌ����Ă���̂ł͂���܂���B���������]�E����̂ł�����A�������V�V�n�ւ̒�����ЂƂ‚̑I�����ɂȂ�ł��傤�B

�����A�u�Ȃ��ًƎ�֓]�E�������̂��v���������莩���̒��Ōł܂��Ă��Ȃ���΁A��͂�‚炢�΂���ł������߂����Ȃ��Ă��܂��̂ł͂Ȃ��ł��傤���B

�Ƃ���ŁA�]�E�����񂷂�ƁA�W���u�z�b�p�[�ƌ��Ȃ���Ă��܂��̂ł��傤���H

���܂��܂Ȍ���������Ǝv���܂����A��Ƒ��̋��e�͈͂́A���������u2��v�܂łł��傤�B����ȏ�ɂȂ�΁A���R���Ȃ�ł���A�u�]�E�������v�ƌx������Ă��܂��Ɗo�債�Ă��������B

�u�]�E���邼�I�v�ƌ��S����O�ɁA������x�������g��U��Ԃ��Ă݂Ă��������B���Ȃ��̓W���u�z�b�p�[�ɂȂ肩���Ă��܂��񂩁H



���m�E�򕌁E�O�d�@���C�̓]�E���T�C�g

�m���ē�����@�]�E���𗧂����

�����n��ő�K�͂̓]�E�C�x���g�@��]�E�t�F�A

 ���̃y�[�W�̐擪��